SKLZ 2분기 실적, 스킬즈 주가

지난 8월 초 스킬즈 2021년 2분기 실적 발표가 있었습니다. 실적 발표 후 스킬즈 주가는 끊임없이 하락하고 있고 최고점 42불까지 갔던 스킬즈가 이제 10불까지 왔네요. 10불대가 깨지고 한 자릿수로 가지 않을까 심히 염려스럽기까지 합니다. 

 

본론으로 들어가기 전, 2분기 실적 몇가지 포인트 사항을 짚어 볼게요. 

1. Revenue 52% 상승 (전년도 2분기 대비)

2. Marketing & Sales 관련 비용 90% 상승 

3. 순손실 증가

4. Adjusted EBITA 손실 증가

5. 유저수 약보합 소폭 하락

 

전체적으로 매출은 전년도 대비 증가하였으나, 마케팅/세일즈 프로모션 관련비용이 매출 증가율보다 더 많이 증가하였고 결과 전년도 대비 순손실이 3배 이상 증가하였네요. 조금 염려스러운 부분은, 스킬즈 모바일 앱에 가입한 유저수가 전년도 대비하여 2.6 million users에서 2.4 million users로 소폭 줄어들었습니다. 전체 가입 User 중 돈을 내고 게임을 하는 유저 (paying users) 비율도 전년도 대비 비슷하거나 조금 줄어든 수준입니다. 

 

2분기 실적을 조금 자세히 살펴 볼게요. (아래의 자료는 모두 스킬즈 10Q (분기 실적 재무제표)에서 발췌한 내용입니다).

 

먼저 Sales & Marketing 비용이 상당히 증가했는데요, 전년도 대비 90% 이상 늘었습니다. 즉 전년도 3개월, 6개월 실적과 비교해서 거의 2배 가량 비용이 늘었다고 보면 됩니다. 

 

이 비용의 대부분은 paying users를 늘리기 위해 직접적으로 쓰인 비용입니다. 디파짓을 자주 하거나 최근에 디파짓을 한 사람들 혹은 그렇지 않은 가입 유저들에게 cash bonus를 제공하여 더 많이 디파짓을 하게 유도하는 비용이 여기에 포함이 됩니다. 예를 들면 10불을 예치하면 보너스로 2불을 추가로 지급할 것이고 20불을 예치하면 5불을 보너스로 주겠다, 그러니 디파짓 많이 하고 게임 많이 해라. 뭐 이런 비용이죠.

 

실제로 스킬즈 게임앱 가입한 유저수나 Paying users는 전년도 대비 비슷하거나 오히려 소폭 줄어들긴 했지만 paying users 수 대비 매출은 전년도 대비 약 62%가 증가했다고 합니다. 

세일즈 마케팅 비용은 90% 이상이 증가한 반면 전체 매출은 52%, 유저당 매출액이 62% 증가한 것은 마케팅 비용이 매출 증가로 이어지지 못했음을 말해줍니다. 보너스 캐시 받을 목적으로 돈 조금 디파짓 하고 보너스 다 쓰면 추가로 돈을 지불하고 게임을 하지 않은 유저들이 더 많았다는 이야기네요.  

 

매출의 70-80%를 차지하는 게임은 Solitare Cube, 21 Blitz and Blackout Bingo 라고 하네요. 이것 역시도 작년과 동일합니다.  매출을 늘리려면 먼저 paying users 수를 늘려야 하는데,  users traffic을 만들어 내기 위해서 가장 선행되어야 할 것은 참신하고 재미있는 게임을 개발해야 하는 게 아닌가 싶네요. 

 

매출 대비 비용 증가가 더 많다 보니 자연히 순손실이 늘어났고요. EBITA도 손실이 더 많이 늘었습니다.

 

대차대조표를 잠시 살펴 보면요, 아래 보이는 바와 같이 현금자산 금액이 매우 증가했음을 알 수 있습니다. 262 밀리언 달러에서 3배 가까이 늘어난 700만 불입니다. 부채는 별로 없네요. 

 

 

이는 2021년 2분 재무제표에는 그 숫자가 아직 반영이 되지 않았지만, Aarki라는 회사의 acquisition에 약 157 밀리언 정도와 software company에 투자할 50 밀리언에 향후 쓰일 계획으로 보입니다. 그럼에도 불고하고 현금이 500만 불 이상 남는데요. 회사가 현금이 없고 부채만 많은 것도 문제이지만, 현금을 너무 많이 가지고 있는 것도 그리 건강한 재무제표라고 볼 수는 없습니다. 현금은 필요한 만큼 최소로 가지고 있고 투자를 하는 것이 더 profit을 늘리는데 도움이 되겠죠.

 

 

약간 다소 실망스러운 실적발표이긴 했습니다. 다음 분기에는 더욱더 실속 있는 결과가 나오길 기대해 봅니다.

스킬즈 주주님들 힘내시고요.

 

* 종목 추천 아닙니다.

* 투자의 책임은 본인에게 있습니다.